주식투자/투자공부
채권공부 (2) 채권수익률 구성요소 / 기간구조, 수익률곡선 yield curve
채권수익률YTM의 구성요소는 r= r*+IP+RP이다. 여기에서 r은 명목이자율 r* 실질 무위험이자율 - 대부분 국채수익률을 쓰고 어떤 경우는 AAA등급 회사채를 쓰기도 한다. IP 기대 인플레이션 프리미엄 - 인플레이션은 사후적으로만 측정되기 때문에 '기대'다 RP 위험 프리미엄 - 국채 빼고는 위험이 있다고 본다. 국채 수익률은 여기서 RP 즉, 위험프리미엄이 없다고 보면 되겠지. 여기서 [회사채yield]-[국채yield]의 값을 스프레드 라고 한다. 채권의 가격(채권수익률)은 시장의 수요와 공급에 의해 결정된다. 예를 들어 어떤 회사채의 가격은 거시경제환경(r*,IP)과 회사의 위험도, 그리고 발행조건(약정이자율,만기)등을 반영하여 시장이 결정한다. 그리고 그렇게 가격이 결정되면 채권수익률YTM..
2020. 10. 1. 17:26